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Jun 18, 2023

Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de Kinross Gold Corporation (NYSE:KGC)

Kinross Gold Corporation (NYSE:KGC) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 3 de agosto de 2023 Operador: Buenos días. Mi nombre es Rob y hoy seré su operador de conferencia. En este momento me gustaría

Kinross Gold Corporation (NYSE:KGC) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 3 de agosto de 2023Operador: Buen día. Mi nombre es Rob y hoy seré su operador de conferencia. En este momento, me gustaría darles la bienvenida a todos a la conferencia telefónica y al webcast sobre los resultados del segundo trimestre de 2023 de Kinross Gold. Todas las líneas se han silenciado para evitar ruidos de fondo. Tras las intervenciones de los ponentes, habrá un turno de preguntas y respuestas. Si desea hacer una pregunta durante este tiempo, simplemente presione asterisco seguido del número uno en el teclado de su teléfono. Si desea retirar su pregunta, presione nuevamente la estrella, uno. Gracias. Chris Lichtenheldt, vicepresidente de relaciones con inversores, puede comenzar su conferencia.Chris Lichtenheldt: Gracias y buenos días. Hoy tenemos con nosotros a Paul Rollinson, presidente y director ejecutivo, y del equipo de liderazgo senior de Kinross a Andrea Freeborough, Claude Schimper, Ned Jalil y Geoff Gold. Para obtener una discusión completa de los riesgos e incertidumbres que pueden llevar a que los resultados reales difieran de las estimaciones contenidas en nuestra información prospectiva, consulte la página 2 de esta presentación, nuestro comunicado de prensa del 2 de agosto de 2023, el MD&A para el período finalizado. 30 de junio de 2023 y nuestro AIF presentado más recientemente, todos los cuales están disponibles en nuestro sitio web. Ahora le pasaré la llamada a Paul.

Pablo Rollinson: Gracias Chris y gracias a todos por acompañarnos. Esta mañana, les brindaré una breve descripción general de nuestro segundo trimestre, comentaré sobre nuestras perspectivas y les actualizaré sobre nuestras iniciativas ESG. Luego le pasaré la llamada a Andrea para que analice nuestro desempeño financiero, y luego a Claude y Ned para discutir nuestro desempeño operativo y proyectos. Tuvimos un excelente segundo trimestre que contribuyó a una sólida primera mitad del año, lo que nos posicionó bien para cumplir con nuestra guía para todo el año. Tasiast, Paracatu y La Coipa obtuvieron excelentes resultados, representando aproximadamente el 70% de nuestra producción en el trimestre con un AISC de aproximadamente $1,000 por onza, lo que generó un fuerte flujo de caja libre. En Paracatu y La Coipa, el buen desempeño fue impulsado por fuertes leyes y recuperaciones. En Tasiast, el aumento continuó durante el trimestre y la operación generó una producción récord de casi 160,000 onzas a un costo de ventas de aproximadamente $650 por onza. La construcción del proyecto de expansión de 24K ya está completa y estamos en camino de mantener niveles de rendimiento más altos para fin de año. Nuestras operaciones en EE. UU. cumplieron lo planeado con una producción más sólida respecto al trimestre anterior. Si bien se espera que los costos en los activos estadounidenses aumenten en la segunda mitad del año, las minas están funcionando según lo planeado y continuamos trabajando para reducir los costos de producción el próximo año con la puesta en marcha de Manh Choh y una secuenciación favorable de las minas en Nevada. En Manh Choh, las actividades de construcción avanzan bien y el proyecto se mantiene dentro del cronograma y el presupuesto para comenzar a aportar mineral de alta ley a la operación de Fort Knox en la segunda mitad del próximo año. En Round Mountain seguimos entusiasmados con el futuro. Nos sentimos alentados por la optimización en curso del tajo abierto Fase S y esperamos completar el trabajo a finales de este año. El trabajo en el descenso subterráneo en la Fase X está avanzando bien y estamos según lo previsto para comenzar la perforación de definición a principios del próximo año. Como verá en el enlace del video proporcionado en nuestro comunicado de prensa, vemos potencial para una operación minera subterránea a granel de menor costo en la Fase X con mayores ventajas de exploración. Gold Hill, nuestro depósito satélite en Round Mountain continúa brindando sólidos resultados de exploración, lo que confirma aún más nuestra opinión de que existe potencial para una alimentación adicional del molino subterráneo de alto margen en Gold Hill para complementar la Fase X OR. Finalmente, continuamos logrando excelentes avances en Great Bear y el trabajo que hemos realizado continúa respaldando nuestra opinión de que se espera que este proyecto de desarrollo se convierta en una mina de primer nivel. Actualmente tenemos 11 perforadoras en el sitio y la atención se ha centrado en ampliar nuestro recurso subterráneo por debajo del recurso inicial a cielo abierto. Actualizaremos nuestra declaración de recursos a fin de año y esperamos un aumento significativo del recurso subterráneo. Nos complace haber firmado recientemente un acuerdo de exploración avanzada modificado con nuestros socios, las Primeras Naciones Wabauskang y Lac Seul, en cuyos territorios tradicionales se encuentra el proyecto. Este acuerdo modificado refleja la naturaleza cambiante de las actividades desde la exploración superficial hasta la exploración subterránea a medida que avanza el proyecto. En Great Bear, el camino está despejado a medida que continuamos enfocándonos en hacer avanzar el proyecto a través de la obtención de permisos y la construcción. Ned dará más detalles sobre otras actividades en Great Bear más adelante en la llamada. En lo que va del año, hemos producido más de 1 millón de onzas y seguimos en camino de lograr nuestra guía de producción y costos para el año. Fortalecimos nuestro balance durante el trimestre y, con los precios actuales del oro, esperamos que esta tendencia continúe. Nuestro dividendo trimestral sigue vigente, que ofrece un rendimiento competitivo de casi el 3%. Desde 2023, hemos recomprado 400 millones de dólares en acciones, lo que representa el 8% de nuestras acciones en circulación. En general, consideramos que el programa de recompra es muy exitoso; sin embargo, de acuerdo con el plan que anunciamos el otoño pasado, hemos pausado las recompras de acciones en función del cambio realizado por una de nuestras agencias de calificación que cambió nuestra perspectiva de estable a negativa. Como resultado, estamos dando prioridad al pago de la deuda y en el segundo trimestre pagamos 220 millones de dólares de deuda y planeamos pagar los 100 millones de dólares restantes retirados de nuestro revólver en los próximos meses. En el futuro, continuaremos revisando nuestras prioridades de asignación de capital en el contexto del entorno imperante. Por último, me gustaría destacar nuestra última actualización sobre iniciativas ESG. Recientemente publicamos nuestro tercer informe climático anual que detalla las divulgaciones relacionadas con el clima del año pasado. El informe también describe nuestro progreso hacia el cumplimiento de nuestros objetivos relacionados con el clima y proporciona detalles sobre nuestra estrategia de cambio climático y nuestro plan para reducir la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero en el futuro. En particular, en el informe brindamos una actualización sobre nuestro proyecto solar Tasiast, que esperamos que genere 34 megavatios de energía renovable para fines de este año. A modo de contexto, 34 megavatios de energía limpia equivalen a retirar de las carreteras más de 10.000 vehículos propulsados ​​por gasolina por cada año de operación. Seguimos estando muy orgullosos de nuestro trabajo en esta importante área. Dicho esto, ahora le pasaré la llamada a Andrea.Andrea Freeborough: Gracias Pablo. Esta mañana analizaré los aspectos financieros más destacados del trimestre, brindaré una descripción general de nuestro balance y comentaré sobre nuestra orientación y perspectivas. Como señaló Paul, nuestro desempeño en el segundo trimestre fue sólido y la producción y el flujo de caja mejoraron con respecto al trimestre anterior, según lo planeado, y con respecto al año pasado. Produjimos 555,000 onzas y la producción se benefició de la estacionalidad en nuestro negocio, incluida la secuenciación de minas en Paracatu y el aumento en Tasiast y La Coipa. Las ventas de oro de 553.000 onzas estuvieron en línea con la producción. En el segundo trimestre, nuestro precio promedio realizado del oro fue de $1,976 por onza, en línea con el precio promedio al contado. El costo de ventas de $900 por onza fue menor respecto al trimestre anterior debido a una mayor producción y un desempeño de costos particularmente sólido en Tasiast, Paracatu y La Coipa. El costo de ventas en estos tres activos promedió $725 por onza, impulsando un fuerte flujo de efectivo operativo y libre. Los costos sostenidos totales fueron de $1,296 por onza en el segundo trimestre, lo que también fue menor trimestre tras trimestre principalmente debido a un menor costo de ventas. Los costos totales de mantenimiento en Tasiast, Paracatu y La Coipa fueron de aproximadamente $1,000 por onza. El costo de ventas del primer semestre fue de $941 por onza. Seguimos en camino de cumplir con nuestra guía de costos para todo el año de $ 970 por onza. Se espera que los costos aumenten en la segunda mitad del año debido al impacto contable de la reducción de nuestro inventario en Round Mountain. Esperamos que los costos vuelvan a bajar el próximo año. En el segundo trimestre, nuestras ganancias ajustadas por acción fueron de $0,14 y el flujo de efectivo operativo ajustado por acción fue de $0,37, ambos mejorando con respecto al trimestre anterior. El flujo de caja libre para el trimestre fue de 247 millones de dólares o 177 millones de dólares excluyendo los cambios en el capital de trabajo. En cuanto al balance, nuestra posición financiera siguió mejorando en el segundo trimestre y sigue siendo sólida. Terminamos el trimestre con $478 millones en efectivo y aproximadamente $1,900 millones de liquidez, ambos mejorando con respecto al primer trimestre. Nuestra deuda disminuyó aproximadamente $220 millones durante el trimestre, ya que pagamos $200 millones de la línea de crédito renovable, así como $20 millones de nuestro préstamo Tasiast. Como mencionó Paul, planeamos priorizar el reembolso de los $100 millones restantes de nuestro revólver este año, desapalancando aún más nuestro balance. Nuestra relación deuda neta a EBITDA de los últimos 12 meses mejoró al final del trimestre y ahora es 1,3 veces, y con los precios actuales del oro se espera que disminuya aún más durante el resto del año. Al final del segundo trimestre, anunciamos una refinanciación de deuda mediante la cual emitimos $500 millones en bonos senior con vencimiento en 2033 para reemplazar nuestros bonos senior pendientes de 2024 a una tasa de interés comparable. Tras los resultados del primer semestre, seguimos en camino de cumplir con nuestra orientación total de producción y costos. Logramos aproximadamente el 49% de nuestra guía de producción para todo el año en el primer semestre y el segundo semestre se mantiene según lo planeado. En cuanto a la inflación, como recordatorio, incluimos un aumento del 5% en nuestra guía de costos de ventas para este año en relación con los costos del año completo en 2022, y todavía creemos que esta es una estimación adecuada. En lo que va del año, el petróleo ha tenido una tendencia positiva; sin embargo, esto continúa siendo compensado por mayores regalías como resultado de los precios más altos del oro. Los gastos de capital siguen por buen camino y nuestro pronóstico de gasto de capital para todo el año sigue dividido aproximadamente en partes iguales entre elementos sustentables y no sustentables. En resumen, estamos reafirmando nuestra guía para todo el año para una producción en el rango de 2,1 millones de onzas, un costo de ventas de $970 por onza y un AISC de $1,320 por onza, todo dentro de un rango de más o menos 5%. Ahora le pasaré la llamada a Claude para discutir nuestras operaciones.Claude Schimper: Gracias andrea. Como destacaron Paul y Andrea, vimos un sólido desempeño de nuestras operaciones en el segundo trimestre con mayor producción y menores costos en comparación con el primer trimestre, y todas nuestras minas cumplieron lo planeado. Tasiast logró otro trimestre sólido con una producción de 158,000 onzas a un impresionante costo de ventas de $652 la onza, mejorando con respecto al trimestre anterior gracias a un mayor rendimiento y mejores recuperaciones. Las conexiones restantes se completaron en junio y la puesta en servicio continúa en [indiscernible]. Además, estamos avanzando en el aumento del rendimiento. La planta ha logrado un rendimiento de 24.000 toneladas por día durante períodos de tiempo sostenidos y también ha alcanzado hasta 28.000 toneladas por día en varias ocasiones, lo que demuestra la capacidad de las operaciones para lograr un rendimiento ampliado. Nuestro enfoque ahora está en mantener este mayor rendimiento que esperamos lograr para fin de año. En el proyecto solar Tasiast, el trabajo solar está prácticamente completo y los trabajos mecánicos están muy avanzados, centrándose en la instalación de los módulos fotovoltaicos. Ya hemos instalado 65.000 del total de 80.000 paneles previstos. Los trabajos eléctricos están en marcha y se ha iniciado la planificación para la puesta en servicio. Este proyecto está previsto que esté terminado a finales de año. En La Coipa, la producción va bien con respecto a nuestro plan anual. El rendimiento superior continuo gracias a una mayor recuperación está impulsando la producción, mientras que la optimización de la planta continúa durante la segunda mitad del año. La Coipa continúa aportando un sólido flujo de caja libre y fue la mina de menor costo y mayor margen de nuestra cartera en el segundo trimestre. Luego de la producción del primer semestre en La Coipa, seguimos en camino de cumplir con nuestra guía de producción para todo el año en el rango de 240,000 onzas. En Paracatu, los aumentos en la ley y la recuperación llevaron a una mejora en la producción y los costos en el segundo trimestre. Se espera que la producción del tercer trimestre sea la más fuerte del año, impulsada por mayores tasas de extracción en las áreas más profundas de mayor ley en el suroeste del tajo. Paracatu sigue en camino de alcanzar su guía de producción para todo el año en el rango de 580.000 onzas. Ahora que pasamos a las operaciones de EE. UU., la producción y los costos mejoraron en todas nuestras operaciones en el segundo trimestre y vamos por buen camino con nuestra guía para todo el año. Como se analizó anteriormente, los costos de estos activos son más altos en relación con el resto de la cartera y se espera que aumenten en la segunda mitad del año antes de disminuir el próximo año. Comenzando con Fort Knox, la producción del segundo trimestre fue mayor trimestre tras trimestre debido a las mayores leyes de procesamiento planificadas. Vimos un sólido desempeño del molino y nos hemos beneficiado de algunas onzas adicionales de material mineral no planificado encontrado en el desmonte de la Fase 10. El trabajo avanzó bien en las modificaciones del molino de Fort Knox para acomodar el mineral del proyecto Manh Choh y estamos en camino de comenzar a procesar mineral de alta ley de Manh Choh en la segunda mitad del próximo año. En Bald Mountain, la producción mejoró con respecto al trimestre anterior a medida que se lograron tasas de extracción más altas en el segundo trimestre luego de los desafíos climáticos en el primer trimestre, lo que llevó a tasas de apilamiento de sanguijuelas más altas. En Round Mountain, logramos nuestra producción planificada para el trimestre, que fue relativamente estable en comparación con el primer trimestre. Como mencionó Andrea, se espera que el costo de ventas en Round Mountain aumente en la segunda mitad del año antes de disminuir el próximo año, a medida que finalice el período de inversión de la Fase W y la minería se traslade a las áreas de la franja inferior con leyes más altas. Con eso, ahora le pasaré la llamada a Ned.Ned Jalil: Gracias Claudio. Comenzaré explicando sobre Round Mountain, luego comentaré sobre nuestro proyecto Manh Choh y Curlew antes de terminar con una actualización sobre Great Bear. Si bien Round Mountain se encuentra actualmente en un período de costos elevados, quería tomarme un minuto para informarles sobre por qué seguimos entusiasmados con el futuro de Round Mountain. Tras el período de inversión en las fases cercanas, Round Mountain tiene el potencial de ser un productor importante hasta la década de 2030 con mayor margen y fuertes retornos sobre el capital invertido. Así es como visualizamos actualmente el futuro de Round Mountain. Actualmente estamos extrayendo las partes restantes de la Fase W2 a cielo abierto, que se espera que mantenga nuestros niveles de producción actuales hasta 2024 y proporcione una nueva cola sin lixiviar en 2025 y principios de 2026. Después de minar en la Fase W2, estamos estudiando la opción de hacer la transición. a la Fase S, que podría sostener la producción a cielo abierto hasta principios de la década de 2030. Simultáneamente con la minería a cielo abierto en la Fase S, también podríamos comenzar la producción subterránea en las Fases X y Gold Hill más adelante en la década. Estamos satisfechos con el trabajo en curso en las siguientes áreas. En la Fase S, el trabajo de optimización en curso está mostrando resultados alentadores con una menor intensidad de capital en franjas más bajas que impulsan una mejor economía en comparación con nuestra visión anterior. En la Fase X, la construcción de rampas de exploración subterránea avanza bien, con 350 metros construidos hasta el momento. La disminución está en camino de facilitar el inicio de la perforación de definición a principios del próximo año y se prevé que la producción de la Fase X comience a fines de 2026. El futuro de Round Mountain continúa tomando forma y esperamos compartir más desarrollos positivos en los próximos trimestres. Volviendo a Gold Hill, que se encuentra a 70 kilómetros del tajo Round Mountain, seguimos viendo un fuerte potencial para una mina subterránea de mayor ley que complemente la producción de la Fase X. La perforación de este año ha confirmado una extensión del rumbo oeste de 800 metros con múltiples altas intercepciones de grado. Durante el trimestre, obtuvimos nuestro mejor resultado hasta la fecha, alcanzando más de 40 gramos por tonelada en aproximadamente dos metros. Con el éxito continuo de la exploración en Gold Hill, esperamos incorporar en última instancia este depósito satélite de alta calidad a nuestros planes más amplios en Round Mountain. Pasando a Manh Choh, las actividades del proyecto se mantienen según lo programado y dentro del presupuesto, y nos complace informar que se recibieron los permisos de operación de la mina durante el segundo trimestre. Las actividades de contratación y adquisición ya están completas y las actividades de construcción y minería están aumentando. La construcción de las modificaciones del molino en Fort Knox para procesar el mineral de Manh Choh ha comenzado y el equipo de operaciones de Kinross ahora cuenta con todo el personal, mientras continúa la incorporación de socios comerciales clave para apoyar la extracción y el transporte del mineral. Estamos entusiasmados de poder poner en producción este proyecto de alta ley y margen el próximo año. En Curlew, en el estado de Washington, los resultados de la exploración subterránea en curso continúan confirmando extensiones de vetas y continuidad con áreas objetivo de alta prioridad. La perforación de exploración continuará durante el tercer trimestre con el objetivo de aprovechar el recurso a través de un crecimiento próximo. En particular, la publicación de ayer incluye los mejores conjuntos de datos de Curlew en los últimos 10 años, con el agujero 1148 cruzando 41 gramos por tonelada en dos metros. Seguimos entusiasmados con este proyecto y esperamos continuar avanzando en nuestro trabajo durante los próximos trimestres. Pasando a la actualización sobre Great Bear, en el segundo trimestre continuamos logrando excelentes avances en varios frentes. Comenzando con la exploración, actualmente hay 11 equipos de perforación operando en el sitio y en el segundo trimestre perforamos aproximadamente 56.000 metros, lo que eleva el total del año hasta la fecha a aproximadamente 96.000 metros. La exploración se centra en el área de 500 metros a 1 kilómetro bajo la superficie en la zona de la falla LP, y se ha mejorado la eficiencia de la perforación al introducir la perforación direccional. Este método reduce la cantidad de perforación necesaria para alcanzar estos objetivos, lo que mejora la productividad y el costo por metro perforado y, al mismo tiempo, permite una orientación más eficiente y precisa. Con un mejor enfoque en la expansión de recursos, los resultados recientes son alentadores a medida que continuamos confirmando mineralización de alta ley en la profundidad [imperceptible] del hoyo VR805, que se cruza a 6,7 ​​metros con una ley de 19,3 gramos por tonelada a una profundidad vertical de 730 metros. Con el éxito de nuestra campaña de perforación en lo que va del año, hemos visto un crecimiento significativo en el recurso subterráneo. Aparte de la perforación, otras actividades también están avanzando bien. La ingeniería de nivel de viabilidad para la infraestructura AEX [indiscernible] está completa aproximadamente en un 70%, incluida la geofísica y la perforación geotécnica de suelos, y ha comenzado el proceso de adquisición de elementos de largo plazo, como el campamento, la infraestructura eléctrica y la planta de tratamiento de agua. Se ha contratado a tres empresas de ingeniería con importante experiencia en Ontario para respaldar a nuestro sólido equipo interno de propietarios. Las campañas de ingeniería y de campo [indiscernibles] para el proyecto principal continúan avanzando bien y los resultados de este trabajo se incluirán en nuestra evaluación económica preliminar el próximo año. Las actividades de obtención de permisos también están progresando bien, incluidas las revisiones iniciales por parte de la Agencia de Evaluación de Impacto de Canadá del borrador de descripción inicial del proyecto. Ahora se lo devolveré a Paul.Pablo Rollinson: Gracias Ned. Antes de concluir, quiero reconocer y agradecer a Ned por su importante contribución a Kinross a lo largo de los años, así que gracias Ned y todo lo mejor en su próximo capítulo. Para terminar, estamos cumpliendo nuestros objetivos y hemos logrado un segundo trimestre y un primer semestre sólidos y vamos por buen camino con nuestros planes. Estamos entusiasmados con nuestra perspectiva. Tenemos un perfil de producción sólido, estamos generando un flujo de caja significativo, continuamos devolviendo capital a nuestros accionistas a través de un dividendo atractivo, tenemos una interesante cartera de oportunidades de exploración y desarrollo y, finalmente, estamos muy orgullosos de nuestro compromiso con la minería responsable. eso nos ha convertido en líderes en desempeño ESG dentro de la industria. Dicho esto, operador, ahora me gustaría abrir la línea para preguntas. Véase también 25 países con tasas más altas de obesidad y Lee Ainslie: comandantes de Washington y otras inversiones.

Operador: [Instrucciones para el operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Josh Wolfson de RBC Capital Markets. Tu línea está abierta.Josh Wolfson: Sí, muchas gracias. Con la revelación del recurso subterráneo de Great Bear al alza, me pregunto, y sé que puede ser un poco temprano, ¿hay alguna lectura aquí sobre posibles cambios de diseño o esto confirma más bien parte de la extensión de la vida útil de la mina? ¿Que fue señalado con el estudio original?Ned Jalil: Hola, buenos días, soy Ned. En realidad es lo último, por lo que es una extensión del recurso. Estamos aumentando el recurso en el subsuelo y verás la actualización con los recursos de fin de año. Bastante emocionante. Fundamentalmente, el diseño, como lo describimos anteriormente, es a cielo abierto con una mina subterránea y comenzando con un tonelaje proveniente principalmente del tajo abierto, un poco del subterráneo, y pasando a una mina 100% subterránea para llevarnos a lo largo de décadas a medida que el recurso crece. Lo que es emocionante para nosotros últimamente es que estamos viendo aumentos de calificaciones [indiscernibles]. Es muy emocionante y esperamos nuestros lanzamientos en los próximos trimestres y recursos [imperceptibles].Josh Wolfson: Gracias, y en cuanto a las perspectivas para Tasiast, la calificación en el segundo trimestre siguió siendo bastante sólida. ¿Cuál es el potencial de que esa ley continúe incluso cuando el rendimiento aumente en la segunda mitad? Y luego, como seguimiento de eso, el plan minero anterior había descrito una caída mayor en los próximos tres años para la guía existente. ¿Existe alguna oportunidad de repensar la secuenciación con parte del desempeño que hemos visto este año?Claude Schimper: Josh, soy Claude. Obviamente hemos visto que la nota en el segundo trimestre fue mejor. Estamos equilibrando: la minería de Tasiast está ligeramente por delante de lo planeado, por lo que pudimos aumentar ligeramente nuestra reserva y, con eso, pudimos planificar un poco mejor y equilibrar las expectativas de ley. Lo vemos todavía fuerte en el tercer trimestre, pero disminuyendo en el cuarto trimestre, y luego, a medida que avanzamos hacia 2024, volveremos al plan de mina y bajará un poco más.Josh Wolfson:Vale, muchas gracias.Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Fahad Tariq de Credit Suisse. Tu línea está abierta.Fahad Tariq: Hola buenos días. Gracias por atender mi pregunta. Volviendo a algunos de los comentarios sobre la reducción de la deuda, ¿hay algún objetivo de apalancamiento en particular que esté considerando? Conozco la recompra, creo que el parámetro era 1,7 veces deuda neta a EBITDA. Creo que, según mis cálculos, ya está por debajo de eso o ligeramente por debajo de eso, y solo tiene curiosidad por saber cómo está pensando en un índice de apalancamiento específico.Andrea Freeborough: Seguro. Soy Andrea, Fahad. El 1,7 del que hablamos cuando lanzamos la recompra mejorada era justo donde estaba nuestra deuda neta/EBITDA en ese momento, y eso era sólo parte del diseño del plan, que siempre tuvo como objetivo proteger el balance y nuestra calificación de grado de inversión. Estamos por debajo de eso ahora, por lo que estamos alrededor o ligeramente por debajo de 1,3 veces al final del segundo trimestre. Obtuvimos 1,65 al final del primer trimestre, por lo que la mejora en el segundo trimestre estuvo relacionada en parte con la reducción de la deuda y la mitad con un EBITDA más alto. Nuestra prioridad en el futuro, como Paul y yo dijimos en nuestros comentarios, es, en primer lugar, reembolsar los $100 millones restantes que hemos retirado de la línea de crédito, además de los 200 que reembolsamos durante el trimestre, y luego más allá de eso. Nuestro objetivo sería comenzar a retirar el préstamo a plazo, el préstamo a plazo de mil millones de dólares que tomamos para financiar la parte en efectivo de la adquisición de Great Bear. Vence a principios de 2025, pero tiene términos de pago flexibles para que podamos comenzar a pagarlo en cualquier momento. En términos de ratios de apalancamiento objetivo, sí, nos gustaría seguir reduciéndolos, y por debajo de 1 sería fantástico. Dependiendo del precio del oro, si estuviéramos en $ 2,000 o más, esperaríamos llegar allí hacia fin de año, por lo que veremos hasta dónde llegamos con el precio del oro a medida que avanza el año.Fahad Tariq:Luego, hablando con las agencias de calificación, no sé si lo hicieron, pero ¿han comunicado lo que se necesitaría para volver a una perspectiva operativa estable?Andrea Freeborough: Supongo que tal vez sea útil comentar cómo... quiero decir, fue S&P el que nos llevó a una perspectiva negativa, y cómo lo ven, es una definición bastante estricta que conduce a una perspectiva negativa. Creo que hay un 30% de posibilidades de que nos rebajen la calificación en ese escenario de menor precio del oro, por lo que estaban usando un escenario de largo plazo de 1400. No estamos de acuerdo con esa perspectiva negativa y, en un escenario de precios más bajos del oro, hay palancas que utilizaríamos para proteger el balance y la calificación. Pero es lo que es en términos de su calificación, por lo que espero que las medidas que estamos tomando ahora en términos de pago de la deuda reviertan esa perspectiva, en igualdad de condiciones. Pero en términos de cuándo podrían revisar nuevamente, generalmente es al menos un par de trimestres, por lo que esperaría que sea en algún momento del próximo año, ya sea después de fin de año o después del primer trimestre.

Fahad Tariq: Vale, eso está muy claro. Tal vez simplemente cambiando de marcha rápidamente a Paracatu, parece que las calificaciones están siendo bastante decentes y parece que será aún mejor en la Q3 a medida que te adentres más en boxes. Solo por curiosidad, cuando dice leyes más altas en la segunda mitad, ¿estamos pensando en algo parecido a lo que se logró en el cuarto trimestre del año pasado, como 0,5 gramos por tonelada? ¿Está eso en el rango correcto o...? Sólo estoy tratando de darle algo de color al modelado de Paracatu en la segunda mitad.Claude Schimper: Creo que el 0,5 sería un poco alto. Como saben, el promedio del primero fue 0,41, por lo que anticiparíamos que el próximo trimestre será ligeramente más alto y luego caerá nuevamente en el cuarto trimestre. Estamos un poco por delante de la secuencia este año en comparación con el año pasado, por lo que vemos una caída en el cuarto trimestre, y luego el próximo año durante todo el año, las calificaciones bajan bastante, por lo que Paracatu cae bastante. un poco en su plan de vida útil y luego retomar el año siguiente a medida que hacemos el desmonte adicional en 2024, retomar nuevamente en 2025.Fahad Tariq: Bien, excelente. Muchas gracias.Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Anita Soni de CIBC World Markets. Tu línea está abierta.Anita Soni: Hola, tengo muchas preguntas sobre modelos afinados, pero primero solo quiero felicitarlos por el buen trimestre y es bueno verlos nuevamente dentro de su rango de orientación para el año. En Paracatu, solo un seguimiento, la franja del próximo año, usted dijo que es un poco más alto, ¿o es como una vuelta o es materialmente más alto que este año?Claude Schimper:Para Paracatu, sí, será un poco más alta el próximo año, y la ley también será un poco más baja el próximo año porque estamos en la Fase 11 y un par de fases más dentro del tajo, y es por eso que la producción de onzas para Paracatu el próximo año baja bastante en relación con este año.Anita Soni:Bien, ¿eso impactará...?Claude Schimper:Sólo por el año.Anita Soni: Sí, solo para el año, así que creo que en este momento estás, qué, algo así como 1,3 en este trimestre. Este trimestre, creo que es un poco más bajo, es una de las preguntas que quería hacer, pero ¿fueron un poco más bajos este trimestre en el índice de tiras en Paracatu?Claude Schimper: Tendré que volver contigo sobre eso, Anita, porque lo estamos analizando en relación con la calificación, así que. Estamos en camino. Si la pregunta es el ratio de producción final, Paracatu va por buen camino para este año.Ned Jalil: Anita, este es Ned. Quizás pueda ayudarte con el modelo [indiscernible]. Como saben, Paracatu tiene múltiples regiones: está la región norte, que es de menor grado, casi sin franja, y el lado sur, que es la parte más profunda, de mayor grado y franja más alta. A lo que se refiere Claude es que en el 24, vamos a extraer más en el área norte del pozo a medida que desmontamos las Fases 13b y 15, por lo que la ley en 2024 será ligeramente menor, pero en definitiva, estamos al norte de 500.000 onzas en Paracatu, así que eso está en juego. Luego, potencialmente, en 2025, volvemos a niveles similares, tal vez un poco más ligeros que este año, pero por encima de las 550.000 onzas. Espero que eso ayude.Anita Soni: Eso sí, sí. Gracias. Bien, y luego, pasando a Bald and Round, creo... supongo que sólo estoy tratando de entender algunos de los movimientos en términos de... usted dijo que los costos aumentarían en la segunda mitad del año, lo que Yo obtengo. Pero, ¿está relacionado con la proporción de tiras que está sucediendo allí? Me acabo de dar cuenta de cosas como... ya sabes, en Round Mountain, los costos de procesamiento bajaron. ¿Podrías hablar sobre eso y lo que lo está impulsando? ¿Se mantendrá?Pablo Rollinson: Anita, soy Paul. Se lo entregaré a Andrea, pero es más contable que operativo. Tiene más que ver con la contabilidad de lixiviación en pilas, que es algo que quizás queramos desconectar, pero le dejaré la palabra a Andrea para que dé una idea.Andrea Freeborough:Sí, supongo que a un nivel alto. ¿Perdón?Anita Soni: Iba a decir que tuve que quitar una cantidad significativa del inventario para equilibrarlo, así que eso es a lo que me dirigía, y ¿cuándo se revertirá eso? Creo que fueron como $ 60 millones para equilibrar el costo unitario con el costo en efectivo.

Andrea Freeborough: Sí, quiero decir, siempre hemos dicho que esperábamos que los costos en Round fueran, ya sabes, que se mantuvieran elevados este año. Bajaron un poco en el segundo trimestre, por lo que esperamos que aumenten en la segunda mitad del año. Como mencionó Paul, esto en realidad está relacionado con nuestra contabilidad de lixiviación en pilas y alcanza su punto máximo en la segunda mitad de este año, por lo que esperamos que los costos vuelvan a bajar en 2024.Anita Soni: Muy bien, todo eso se revertirá este año, ¿verdad? ¿Nada en 2024?Pablo Rollinson: Sí, este año creo que es contabilidad. No es realmente representativo del flujo de caja. Es ese efecto de contabilidad de inventario, y el próximo año nos mudaremos a una porción diferente del tajo con menos tiras y mejores leyes.Andrea Freeborough: Sí, creo que es posible que todavía tengamos este impacto en el inventario el próximo año, pero no esperamos que sea tan significativo como en la segunda mitad de este año. Esto también depende en cierto modo del precio del oro.Anita Soni:Vale todo está bien.Andrea Freeborough:Podemos explicarte en detalle sin conexión si te resulta útil, Anita.Anita Soni: Sí, creo que sí. Pero sí, gracias y felicidades por un buen trimestre.Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Carey MacRury de Canaccord Genuity. Tu línea está abierta.Carey MacRury: Buenos días a todos. Sólo una pregunta sobre el aumento de Tasiast, la planta produjo poco más de 18.000 toneladas por día, el proyecto está completo y sé que lo están aumentando, pero ¿cómo fue el rendimiento en julio? ¿Hay alguna orientación que pueda darnos sobre lo que estamos haciendo? ¿Qué debería esperarse para el tercer trimestre?Claude Schimper: Realmente acertamos con el rendimiento en julio. Lo hicimos, como lo hicimos: en junio y julio, mencionamos que teníamos un cierre planeado para la primera parte de junio. Lo retrasamos un poco hasta el cruce de junio-julio, por lo que tuvimos algunos días allí que no funcionaron, pero para vincular algunas otras cosas con algunas tuberías [ph]. Pero una vez que nos pusimos en marcha, ahí es donde alcanzamos esos tonelajes récord [indiscernibles] en un día. Lo que estamos haciendo ahora es centrarnos en la puesta en marcha de la parte trasera de la planta, para asegurarnos de no estresar demasiado el sistema y prepararnos para un final de año sólido [indiscernible] para la planta. .Carey MacRury:Entonces, ¿deberíamos suponer algo así como 20.000 toneladas por día en el tercer trimestre, o es demasiado?Claude Schimper:Bueno, dijimos: en el primer trimestre, dijimos que promediaríamos entre 20 y 21. Ahora estamos buscando más cerca de 21,000 para todo el año, por lo que las cosas se ven sólidas en el mejor de los casos.Carey MacRury: Bien, excelente. Entonces, tal vez en la planta solar, ¿puede cuantificar qué tipo de ahorro de costo por onza esperaría ver allí?Claude Schimper: Tendremos que comunicarnos con usted sobre ese número en particular exactamente sobre el costo por onza. Obviamente, esperamos lograr ahorros considerables en nuestros costos de combustible cuando pongamos la planta en funcionamiento. El número acaba de llegar aquí: esperamos $ 15 por onza solo en ahorro de energía.Carey MacRury:Genial, gracias.Operador: Su siguiente pregunta proviene de la línea de Tanya Jakusconek de Scotiabank. Tu línea está abierta.Pregúntale a Jakusconek: Buenos días a todos. Muchas gracias por atender mis preguntas. Tengo dos. El primero es la reserva y los recursos, y el segundo es el costo. ¿Puedo volver a los recursos? Quizás, Ned, ¿podrías recordarme que el subsuelo en Great Bear cuando informaste sobre el recurso, creo que era un subsuelo de alrededor de 1,3 millones? ¿Fue eso en el... ya sabes, entre aproximadamente el nivel de 500 metros? Solo estoy mirando su sección transversal en la página 23 y solo estoy tratando de entender si los recursos que van a informar a fines del año 2023 para Great Bear estarán entre el nivel de 500 metros y ¿El nivel de los 1.000 metros?Ned Jalil: Hola Tanya, buenos días. Esta vez acertamos con tu nombre, ¿verdad?Pregúntale a Jakusconek:¡Cierto, soy yo!Ned Jalil: Sí, gracias por tus preguntas. Esa es una gran pregunta. Sólo estoy mirando los números aquí. Lo que informamos para el subsuelo fue aproximadamente 1,7 millones de onzas, y lo hicieron bien: eso se reduce a la marca de 500 metros según lo que obtuvimos de la perforación. Como mencioné en la presentación, nuestro enfoque ahora es desde 500 metros por debajo de lo que anunciamos hasta 1 kilómetro, por lo que estamos muy concentrados y esa perforación direccional es asombrosa. Nos está ahorrando mucho tiempo, por lo que estamos aportando muchas onzas potenciales aquí. Lo que vemos es que con la declaración de recursos de fin de año, lo que veo, Tanya, es un aumento material en los recursos subterráneos. Esté atento a ese número que llegará a finales de año.

Pregúntale a Jakusconek:¿Y podría darnos algún tipo de orientación sobre lo que debemos esperar?Pablo Rollinson: Sí, mire: lo hemos perforado, sabemos que está allí, pero aún no hemos elaborado un informe técnico al respecto. Está variando--Ned Jalil:Yo diría, Paul, que varía... hay, nuevamente como dijo Paul, que no hay un informe técnico, pero basado en nuestro conocimiento, nuestra visión, basado en lo que veo desde mi experiencia, basado en lo que veo desde la perforación y cuando veo lo que está en la pantalla, es potencialmente... lo que vi ahora parece un aumento de 500.000 aproximadamente en el recurso subterráneo, y apunta a un crecimiento continuo hasta fin de año.Pregúntale a Jakusconek:Bien, eso es útil.Pablo Rollinson: Creo que el otro punto que Ned mencionó anteriormente es que, en general, estamos viendo calificaciones más altas. Parte de eso es cómo diseñamos el tajo abierto y cómo extrae y sumerge la ley en profundidad en el fondo del tajo, por lo que estamos viendo un reequilibrio a medida que nos enfocamos en el subsuelo, lo que está elevando la ley promedio. también.Pregúntale a Jakusconek: Bien, todas estas son buenas noticias. Tal vez, simplemente pensando en general para la empresa, ¿puedo suponer que a fin de año, cuando mire su categoría de recursos, puedo suponer que el éxito de exploración que están teniendo en Great Bear, el éxito de exploración en Gold Hill y Curlew, puedo ¿Espera que esos tres proyectos tengan aumentos de recursos?Ned Jalil: Sí, seguro Tanya, habrá aumentos en los recursos. No estoy seguro de si vamos a ponernos al día con un modelo de bloques y una actualización para Gold Hill para finales de este año. Por supuesto, la perforación está ahí y la incorporamos y analizamos lo que podría ser, pero en los otros dos activos, Great Bear y Curlew, estamos viendo un aumento en los recursos, sí.Pregúntale a Jakusconek:Bueno.Pablo Rollinson:Todavía no tendremos Round Mountain y Gold Hill en un recurso subterráneo, pero definitivamente estamos viendo la perforación y, con el tiempo, eso se logrará.Ned Jalil:Exactamente sí.Pregúntale a Jakusconek:Tal vez sea el final del año 2024. Tal vez si pudiera preguntar sobre las reservas generales, sé que solo ha pasado medio año, pero cualquier orientación sobre cómo ven sus perforaciones en sus sitios mineros actuales, para ver si las reservas ¿Se puede reemplazar en esos activos?Ned Jalil: Como sabes, Tanya, traemos onzas de no inferidas, o lo llamamos categoría 4 internamente en Kinross, las traemos a inferidas y luego perforamos lo inferido y las traemos a indicado y medido. Eso está sucediendo en todos nuestros activos, ¿verdad? Nuestro enfoque principal cuando se trata de recursos es el crecimiento de Great Bear, como saben, luego está el crecimiento de Curlew, y con el declive subterráneo en Round Mountain, realmente queremos perforar desde la profundidad. Como saben, ya hemos progresado, ahora estamos bajo tierra, pero nos llevará un poco de tiempo llegar allí y configurarnos en los ángulos correctos para perforar la Fase X desde el subsuelo. Eso traerá más recursos. Luego, continuamos perforando, por ejemplo, en Fort Knox y llevando algunos de los recursos a las reservas en Fort Knox y otros sitios operativos que tenemos.Pregúntale a Jakusconek:Bien, entonces debería tomarlo porque es demasiado pronto para que usted comente si se está produciendo un reemplazo de reserva.Ned Jalil:Sí.Pregúntale a Jakusconek: Bueno. Preguntaré el próximo trimestre. Si pudiera hacer una última pregunta, Andrea se refirió un poco a esto sobre las presiones inflacionarias en la estructura de costos, usted ha asumido un 5% de inflación en [indiscernible] 2022. Mencionó que está viendo precios más bajos del petróleo, el diesel Precios que ayudan positivamente a sus costos, compensados ​​por regalías. ¿Puedo simplemente tocar los otros componentes? ¿Está viendo algún alivio o algún precio más bajo en otros consumibles (mano de obra, cualquier otra cosa en relación con lo que ha presupuestado)? Puede que no lo esté experimentando ahora porque es posible que tenga inventario, pero ¿está viendo algún alivio en otras partes de su estructura de costos?Andrea Freeborough: Estamos viendo cierto alivio en ciertas áreas, pero en general ha habido compensaciones para nosotros en el sentido contrario. En general, no esperamos ver el costo; no esperamos ver nada diferente a lo que tomamos en cuenta en la guía, que fue el aumento general del 5%. Hemos visto algunos aumentos en los costos de mantenimiento y mano de obra año tras año. No esperamos que los costos laborales bajen incluso si la inflación disminuye o se revierte. También tenemos costos de energía más altos en Nevada que en el pasado, por lo que en general no estamos viendo una disminución neta debido a la reversión de la inflación, pero se está estabilizando con algunas opciones de compra y venta aquí. Claude, no lo sé...

Claude Schimper: Sí, agregaré que el cianuro, como ejemplo, está fuera de su precio máximo y hay mejor competencia en el mercado en esa área. Vemos que el acero es mejor en algunos de los consumibles de la planta, pero el compensado es el amoníaco, y en realidad es una función del conflicto en Ucrania que nos está causando problemas en la cadena de suministro con nuestros contratistas de explosivos, y eso está elevando el precio allí, así que hay opciones de compra y venta. La energía en Nevada, como mencionó Andrea, el precio se fija para 12 meses, por lo que realmente pagaremos en junio de 2023 el precio de la energía de junio de 2022, cuando estaba en su punto máximo, así que a medida que avancemos, más de esas cosas. Esperamos cierto alivio, pero lo estamos siguiendo muy de cerca y creemos que nuestro objetivo del 5% fue bueno para mantener la línea.Pregúntale a Jakusconek: Sí, gracias Claude, lo agradezco, porque sabes, en general hemos descubierto que la mayoría de las empresas tienen entre tres y seis meses de inventario y contratos y otros, así que deberíamos superarlos, como mencionaste sobre la energía que se fijó. en junio de 2022, una vez que lo superemos, con suerte veremos cierto alivio en los costos en 2024 a medida que avancemos, es decir, solo energía y/o tal vez otros inventarios en el sitio que se reserven a precios más altos. Me preguntaba, ¿es seguro mirar, cuando Paul mencionó que los costos disminuirán hasta 2024, se debe solo al grado operativo y otros, o podemos ver algún alivio en las presiones inflacionarias?Claude Schimper:Ciertamente esperamos ver algunos, y tiene toda la razón: ya que parte de nuestro inventario que tenemos en el sitio se compró a precios más altos, por lo que a medida que los logramos, pagaremos más por ellos de vez en cuando el próximo año. Veremos el efecto contrario, donde pagaremos menos por algunos de los artículos que estamos incorporando para suministrar mientras hablamos, por lo que vemos cierto alivio potencial.Andrea Freeborough: Pero la primera parte de tu comentario, Tanya, también es cierta en términos de los impactos operativos. Esperamos que los costos bajen en Estados Unidos en 2024, cuando Manh Choh llegue a Alaska y luego también a Nevada, como señalé anteriormente.Pregúntale a Jakusconek: Vale todo está bien. Muchas gracias por atender mis preguntas. Dejaré que alguien más lo pregunte.Operador: Nuevamente, si desea hacer una pregunta, aparecerá una estrella en el teclado de su teléfono. Su siguiente pregunta proviene de la línea de Mike Parkin del National Bank. Tu línea está abierta.Mike Parkin: Gracias por atender mis preguntas y buen trimestre. Sólo un pequeño seguimiento de la pregunta de Tanya. Con la mejora de algunos de sus insumos, es decir, el diésel, ¿está viendo una oportunidad para agregar coberturas adicionales en cosas en las que ve potencial para ganar y asegurar buenos precios?Andrea Freeborough: Normalmente cubrimos entre el 50% y el 60% de las divisas y del WTI en un año. Agregamos coberturas periódicamente cuando vemos oportunidades en el mercado y luego reducimos montos durante un par de años. Nuestra guía para este año tuvo en cuenta las coberturas que teníamos y todavía estamos en el camino correcto con esa guía. Este año cubrimos alrededor del 60% de nuestras exposiciones a una tasa promedio de 56 dólares el barril, y luego, en 2024, estamos cubiertos entre el 35% y el 40% a un costo un poco más alto, más cercano a los 70 dólares. , y luego tenemos una pequeña cantidad de coberturas en 2025. En cierto modo, las avanzamos a medida que avanzamos, cuando vemos oportunidades.Mike Parkin: Vale, muchas gracias. Eso es todo para mí.Operador: No hay más preguntas en este momento. Sr. Paul Rollinson, le devolveré la llamada para algunos comentarios finales.Pablo Rollinson: Gracias, operador. Gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Esperamos ponernos al día con usted en persona en las próximas semanas y meses. Gracias.Operador: Con esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ahora puedes desconectarte.

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